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作家：金石期货亚星骰宝

一、宏不雅及行业要闻

1、阐明经游记 StoneX 公司编制的数据，10 月份巴西销往中国的大豆逾越 480 万吨， 而同时好意思国销往中国的大豆独一 228623 吨，比前年同时下落了近 71%。

2、巴西农业征询公司 Agroconsult：展望巴西、阿根廷、巴拉圭、玻利维亚和乌拉圭 2023/2024 年度的大豆产量为 2.286 亿吨，2022/2023 年度为 1.937 亿吨。展望巴西 2024 年大豆出口量将达到 1.009 亿吨，2023 年展望将达到 1.011 亿吨。

3、据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚 11 月 1-20 日棕榈油产量预 估减少 3.89%，其中马来半岛减少 5.37%，马来东部减少 1.37%，沙巴减少 0.7%，沙捞越减 少 3.33%。

4、征象预告线路，到本周五，巴西中部和北部地区将会受到狂风雨的影响，大部分地 区的降雨量在 0.25 英寸至 0.75 英寸，其中马托格罗索州西部大豆产区的降雨量为 0.50 英 寸至 1.00 英寸。

二、基本面数据图表

三、不雅点及战略

国内油脂库存小幅下落，但仍处偏高水平，花消端发达疲软，死亡 2023 年 11 月 17 日 （第 46 周），寰球重心地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂生意库存总量为 225.28 万吨，较 上周减少 3.68 万吨，减幅 1.61%；同比 2022 年第 46 周三大油脂生意库存 176.02 万吨增多 49.26 万吨，增幅 27.99%。

国外方面，近期疲软的动力商场不利于生物动力原料需求，巴西出现的降雨加快多头撤退，马来西亚棕榈油降产幅度也不足此前的商场预期。

笼统来看，油脂油料板块的手艺性回调或仍有空间。后期商场仍将在制品高库存和远期油料供应量之间进行博弈，短期操作以区间颠簸念念路对待。

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